“最近出现了部分银行理财收益回撤的银行情况,请您不要紧张,理财是逃过债市波动导致的。最近可以多关注天天理财这类现金管理型产品 ,长债灵活性强而且收益率稳定”。回调躲短债的拥五一假期结束后 ,不过不少投资者收到了银行的银行此类提示。
显然,理财银行和理财公司们对市场波动的逃过应对处理有了明显提高 。个人投资者尚未感知到明显的长债产品净值波动,机构的回调躲短债的拥“心理按摩”就提前送到了 。
上个月,不过债市收益率先下后上,银行走出了一波过山车式的理财行情 。4月23日之前 ,逃过由于政府债供给量减少叠加资金面的平稳状态 ,债牛行情持续发展。具体来看,4月超长国债发行预期落空,地方专项债发行再度放缓,全月政府债净发行为负,为-708亿元,在基数偏低的情况下同比再度大幅下滑5253亿元。
转折点出现在4月23日晚上。当晚,央行有关部门负责人在新闻稿中指出“长期国债收益率将运行在与长期经济增长预期相匹配的合理区间内” ,认为当前长期限利率债受到供求关系影响处于低位。
此后 ,债市避险情绪迅速发酵,连续大幅调整 。4月29日,1年存单 、10年和30年国债分别上行至2.17% 、2.35%和2.58%,较前期低点上行16bp、12bp和16bp 。
银行理财逃过一劫
经过银行理财经理的提示,记者查看了下理财产品近期的收益,发现4月底确实有部分理财收益回撤 ,但幅度不大 。
整体数据亦如此。南财理财通数据显示,在1.5万只银行理财产品中 ,仅有107只近1月的净值增长率为负 ,也就是净值下滑。从破净数量来看 ,目前的破净产品总数为335只,占比仅0.02% 。此外,破净的产品以混合类为主,占比68.96%,固定收益类和权益类分别占比23.58%和7.46%。
背后原因主要与银行理财的产品结构和资产配置结构有关。
今年以来尤其是4月,银行理财规模显著增长。国信证券研报显示 ,4月末理财产品存量规模28.5万亿元 ,环比上月增加2.3万亿元 。背后原因 ,一是银行存款收益率持续下行 ,尤其禁止手工补息后 ,部分高息揽存的“智能存款”被叫停 ,而理财产品收益基准在3%左右;二是债券收益率尤其是短端下行明显,整个4月理财产品仍有丰厚资本利得。
从产品结构上看 ,现金管理类和固收类产品是规模增长的主要动力。
国信证券宏观固收团队报告显示,截至2024年5月5日,理财子公司产品存续总规模为24.42万亿元,其中,固定收益类产品规模15.90万亿元,占比65.11%;现金管理类产品规模8.00万亿元,占比32.76%亿元。
银行理财产品基础资产中债券以配置高等级信用债为主,利率债交易为辅;权益以通过委外投资为主;还有非标资产等 。而由于产品结构中短期产品占比较高,银行在资产配置时大量配置了大额存单 、存款、二永债等短久期 、高流动性